1. PAC廖明：創投人既要低頭鋤地，也要抬頭望天
2019年7月 14 日，當廖明意外收到Preqin 郵件、邀請他為之首次出版的中國 PE/VC 市場的旗艦大報告撰寫文章的時候，他沒有想到自己在 2018 年初創立的Prospect Avenue Capital (PAC) 會成為有史以來第一個在 Preqin 報告上寫文章的中國基金。
作為專業的全球另類資產數據平台的Preqin 曾就這份報告訪談過幾十個中國基金，為什麼挑選了一個成立不到兩年的基金來向全球LP詳釋他們的關切呢？
是時候認識一下廖明了。
這或許是一個令你陌生的名字，他創辦的PAC至今也不過兩年，但已在金融 科技 、雲服務、物流等行業布局了8家公司，為人所熟知的名字有：老虎證券、容聯雲通訊、TalkingData和福佑卡車等。其中5 家中後期公司全部能實現 IPO：老虎證券已經美國上市，另外4 家將在 2020 和 2021 年上市。雖然PAC是一家PE基金，但在黑天鵝頻發的過去兩年能獲得如此穩健的投資結果，委實並非易事。
這仰賴於廖明獨到的投資理念。在創辦PAC之前，普林斯頓大學畢業的廖明先後供職於摩根士丹利、凱雷、巴克萊和瑞銀集團。除了在凱雷，他此前的職業路徑幾乎依循著典型的投行人生涯延展。長期的投行訓練和資本市場的浸淫，奠定了廖明投身一級市場後最關鍵的投資方法論：以終為始，永遠以二級市場的眼光看待一級市場投資。
回望 2019，Wework的IPO中止無疑是最具戲劇化的商業事件，就連緘默的投行也坐不住了。摩根士丹利美國首席股票策略師麥克威爾遜放言：「Wework的IPO失敗標志著一個時代的結束。」此言當然不僅針對Wework，更是對席捲全球的新經濟創投浪潮的「總結陳詞」。而事實上，廖明更早道出了這一觀點。
9月，當廖明撰寫估值的章節時，就對Wework事件及其 歷史 意義做出了和威爾遜「一字不差的表述」。但由於報告的滯後性，這篇文章直到年底才得以問世。他在文中總結Wework 歷史 教訓時還指出，造成這一現狀的原因在於：真正意義上的互聯網公司極其有限，大多數公司是傳統行業公司，只是運用了互聯網或 科技 元素，但使用了互聯網公司的估值，因此造成估值高企。
10 月底，管理資產超過兩萬億美金的 JPMorgan Asset Management的戰略部主席 Michael Cembalest 用一篇報告再次震動華爾街，對一級市場的估值體系做了非常尖銳的批評，表述了和廖明完全一樣的觀點：互聯網公司數量很少，使用了互聯網工具的傳統公司必須使用所在行業的估值體系，這樣才能消除一級市場的估值泡沫，才能回歸正常估值。
麥克威爾遜和Michael Cembalest兩個重量級人物的的重磅報告，直指一級市場的估值弊端，宣告了一個時代估值體系的終結。拐點終於來了。
然而對廖明來說，從 18 年就堅持這個理念是很孤獨的，數次放棄明星項目，他都承受了巨大的壓力。但在市場喧囂和清醒理念之間，他每次都選擇了後者。
過去十年的中國創投狼奔豕突，更何況VC本身就是概率 游戲 ，這使得大量的投資人和創業者們對爆發性成長的期待到無以復加。許多幾近癲狂的世相一度被傳為佳話：見面10分鍾簽下TS、緩陪估值翻番直接打款……過去兩年之所以被命名為中國創投行業的拐點，最關鍵的一點正是：公允性更強的二級市場，已經以難以辯駁的方式完成了對過去十年的春哪局巨大校驗，其具體顯形正是我們不斷看到的估值倒掛甚至是IPO折戟。
這更加凸顯了我們如今討論廖明投資方法論的必要意義。所謂「二級看一級」，核心就是「以二級市場的公司定位和估值體系來看待一級市場公司」。他以小米為例：在一級市場被定位為互聯網公司，2014 年的估值達到450億美元，但目前最新市值為350億美元，這正是因為「它90%的收入都來源於手機和硬體銷售，這表明資本市場只認可小米是一家硬體公司」。
從公司的成長脈絡來看，創業公司和投資機構也應關注同行業已上市公司傳遞的「信號意義」。「二級市場理性客觀，盈利是所有商業模式的實質，持續虧錢不是任何商業模式的核心」。
比如他擔任獨董的在線教育公司「跟誰學」，採用了全行業「迄今唯一的盈利模式」--在線大班課，上市時估值使用了市盈率，被華爾街稱為「終結扒讓者」。因為跟誰學是類比公司，其他在線教育公司必須盈利才能上市，所以資本市場的信號是「在線大班課、盈利、被資本市場接受、實現IPO」。因而在去年夏天，大量主打一對一、小班課的在線教育公司相繼大力發展大班課業務，希望盡快實現盈利。
IPO一直是中國基金們最主流的退出渠道。廖明認為，既然這一點已明確無誤，那所有PE/VC在投資時都應該思考：項目是否符合資本市場的要求——即是否可能IPO，如果它登陸二級市場，會獲得怎樣的估值？
「只有商業模式被資本市場認可、有正確的定位、基於所屬行業進行估值、單位經濟模型成立、有持續盈利能力的公司，才是值得投資的標的，也才能有效抵禦IPO後二級市場的波動。」 廖明在文章中強調。
以上的公司評判標准被廖明總結為：「既要低頭鋤地，更要抬頭看天」，也正是所謂的「以終為始」。
即便到如今，一二級市場長期仍存在著難以逾越的巨大鴻溝，相當一部分創業者和早期投資人似乎很難擁有二級的視野和思維。廖明認為，這恰恰是作為新基金的PAC能夠投入（甚至是領投）多個明星公司的重要原因：在了解資本市場這件事上，他不僅提供稀缺的洞見，同時也包括切實的資源。比如，在他投資老虎證券之後，就迅速安排多家投行中國區負責人拜會公司，安排非交易路演和反向路演，推薦高管和獨董，主持投行選美和項目啟動會，甚至參加招股書撰寫會議，並在IPO定價和訂單分配上提供建議和意見。
作為 Preqin 在中國的第一個信者，廖明理性的思考和清晰的聲音，在去年12月中旬已經傳遞給了全球超過 83000 多機構投資者。
回到PAC身上，廖明表示，基金規模5億美元，單筆投資額在1000萬到5000萬美元之間，但他並未明確鎖定領域，因為根據二級市場的標准，「排除法」就能篩選掉很多項目。而對於他認為有投資價值的公司，他的二級經歷是一個重要加分項，「能幫忙、甚至是別人幫不了的忙，是投資很核心的競爭力。」
2. 廖明普的簽名怎麼寫
廖明普這三個字的藝耐頃術字簽名用連筆字寫好看，因為連筆字能給人一種模糊不清的感覺，讓人感覺你鄭棗很有氣質和水平，不過喊畝拆你也可以用草書或者行書來寫。
3. 二胎申請怎麼寫
可以參照的例文如下。。望你有所幫助！ 申請書: 尊敬的街道計生辦： 您好!我們是千藍街道陽光社區3棟1006室的一對夫妻。 我們的婚姻生育情況如下：本人廖明俊與妻子陳海於2007年在海藍市民政局登記結婚。我們於2008年生育一個女兒，現在已經4歲半了。 由於家庭經濟情況良好，夫妻收入都屬於中上等水平，完全有能力撫養第二胎子女。因此向鎮計生辦提出我們夫妻雙方生育第二胎的申請。 希望計生辦核實確認我們的申請材料，給予盡快批示。附上：夫妻雙方收入證明，財產證明，結婚證等材料。 此致! 二胎生育證審批程序 1、凡符合《計劃生育條例》有關規定、願意生育第二孩的夫婦，請在第一孩年滿三周歲三個月(或女方年滿二十八周歲)時。寫出書面申請，由村(居)委會或所在單位上報鄉(鎮、街道)計生辦審交後，符合條件者發給《生育證申請表》一式四份。 2、申請者按要求填寫《生育證申請表》，交村(居)委會或單位審核、蓋章，簽署意見後送鄉(鎮、街道)計生辦. 3、鄉(鎮，街)審查簽署意見後報區計生局審批完畢，可發給《二孩生育證》(獨生子女病殘兒申請生育二胎須做病殘兒鑒定)。 4、待二胎指標批准後，方可懷孕。若生育後，嬰兒去向不明或懷孕後擅自中止妊娠的，收回二胎生育證，不再安排生育計劃。